Cómo construir posiciones sintéticas a través de opciones financieras
Las opciones financieras son un buen reflejo de ello. De hecho, una de las características que en muchas ocasiones pasa percibido es que, combinando opciones con otras opciones, o con otros instrumentos como los futuros, tenemos la oportunidad de crear posiciones sintéticas.
¿Qué son las opciones sintéticas?
Las opciones sintéticas ofrecen el mismo perfil de pérdidas y ganancias que una opción financiera. La principal diferencia es que una opción financiera (“opciones vainilla”) se puede negociar desde un formulario estándar en el mercado correspondiente, mientras que las opciones sintéticas son construcciones a partir de una combinación de opciones y futuros para replicar una opción financiera estándar.
Para desarrollar este tipo de strategia hay que operar a través de un broker online qu’acceso a futuros, options, futuros micro, options micro, etc. Especialmente en las opciones disponibles en los mercados internacionales, hay varias opciones de EuroStoxx, opciones de DAX, opciones de CME Group, y más, ofrece muchos otros subyacentes con vencimientos diarios, semanales, mensuales y trimestrales.
Cómo crear posiciones sintéticas
Empecemos a decubrir cómo podemos crear subyacentes o exposiciones de subyacentes de una forma sintética. Para ello, utilizaremos subyacentes del mercado EUREX, como por ejemplo el DAX 40, accederemos a iBroker que proporciona tiempo real para futuros y opciones (1 posición) gratis sin restricciones. Sabemos de antemano que las opciones de EUREX sobre el DAX 40 son de estilo europeo, por lo que no tenderemos riesgo de ejercicio, solo tenderíamos riesgo de ejercicio en la fecha de vencimiento.
Para escuchar mejor las opciones sintéticas, nuestro objetivo en este ejemplo practico es obtener exposición en el DAX 40 utilizando únicamente las opciones. Lo conseguiremos de la siguiente forma; compramos 1 Call con precio de ejercicio 16.000 y vendemos 1 Put con precio de ejercicio 16.000, nuestra posición a vencimiento será:
Como podemos observar, con ambas posiciones en opciones obtencionmos a futuro sintetico sobrio el DAX 40, generalmente con a delta 1 y una gamma de 0, es decir, replicamos el subyacente. Si desea mantener un sintético sobre el DAX 40 pero vendido, deberemos realizar las operaciones contrarias, vendiendo Call y comprando Put con el mismo precio de ejercicio.
Crear opciones sintéticas
Ahora que hemos analizado cómo crear posiciones de futuros sintéticos, pretendemos crear opciones sintéticas. Para ello, utilizaremos el siguiente resumen para tener una visión general de cómo crear las opciones de llamada sinteticas:
Como puede observar, necesita usar el propio subyacente como puede usar el futuro. En este caso, seguimos utilizando el DAX 40. Utilizando el futuro, junto a una posición compradora o vendedora de una Put sobre el DAX 40, podemos encontrar posiciones sinteticas Call. En este caso, usamos este ejemplo de Long Call sintético, que incluye un futuro sobre DAX 40 e incluye un Put sobre DAX 40.
Para las opciones Put syntéticas se realizaría la misma lógica:
Utilizando las opciones y futuros de forma sintética podemos utilizar las distintas creaciones para aprovecharnos quizás de mayores precios, pero el inversor deberá de Tener en cuenta que las opciones deben tener el mismo vencimiento y precio de ejercicio. Normalmente, esta opción sintética necesitará mantener un delta similar a la opción real.
Un ejemplo más: Cómo construir un Straddle
Y ¿qué posición obtenemos si tenemos en nuestra cartera 2 opciones Call 16.000 (mismo vencimiento) compradas y un contrato de futuros vendido?
En este caso que no sea sencillo ver que estrategia tenemos en este ejemplo, podemos separar y tenermos la siguiente posición: 1 Call 16.000, 1 Call 16.000 y un futuro vendido sobrio el subyacente. Con 1 Call comprada y un futuro vendido, según hemos podido comprobar anteriormente obtenemos una Put comprada syntética. Para esta estrategia, la exposición una Call comprada y una Put comprada al mismo precio de ejercicioconseguirnos un caballo a horcajadas. Utilicemos el siguiente gráfico para visualizar más nuestra estrategia:
Recordamos que para averiguar si un Straddle sintético es joor qu’arquirir esta exposición con opciones reales debemos analizar el cálculo de las opciones sintéticas que analizaremos en el siguiente artículo.
Este tipo de estrategias como ya hemos comentado es mjor desarrollarlas en un broker con una amplia de productos. Con iBroker, el inversor podrá invertir en diferentes instrumentos y elaborar distintas estratagias, siendo un bróker líder en derivados y ofreciendo a sus clientes grandes ventajas.
Los Futuros y las Opciones son instrumentos complejos y presentan riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Los Futuros y las Opciones no cuentan con la protección de saldo negativo y las pérdidas podrían exceder el saldo depositado en su cuenta.
Cada inversor debe valorar los riesgos de los instrumentos financieros, así como sus conocimientos del funcionamiento de los mercados antes de realizar operaciones con productos complejos.
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