El gasto previsto en servicios este verano podría podría el juicio de la Fed

Por Howard Schneider

WASHINGTON, 13 jun (Reuters) – Los ejecutivos del sector hotelero no están viendo una disminución de la demanda, a pesar de la actual campaña de la Reserva Federal para tratar de frenar el gasto.

Las pérdidas en avión permanecerán dentro de cerca o por encima de los niveles de 2019 y, según los más recientes de la Reserva Federal sobre los hogares, estadounidenses los estadounidenses estadounidenses aún dispondrán de unos de cientos de cientos de millones de dólares de ahorros adicionales para gastar.

En otras palabras, también el verano de fuerte gasto puede estar por venir, afectando a la parte de la economía que los responsables de la política monetaria de la Fed coinciden en que esto ha supuesto más problemas para su objetivo de relevar a la inflación ha conocido el objetivo del 2%, y donde su atención se centra mientras debaten si las tasas de interés pueden necesitar someterse a más o no.

La Fed inicia la reunión sobre la última reunión de política monetaria, los últimos días de duración, y los inversores y economistas esperan en el futuro que el banco central estadounidense mantenga estables los tipos de interés, tras 10 subidas consecutivas desde marzo 2022 para aumentar el tipo de referencia de la Fed desde casi cero hasta sur nivel actual de entre el 5% y el 5,25%.

Pero también espera que la Fed muestre que está preparada para volver a sufrir los tipos en julio tras ese breve respiro.

Antes de que comience la reunión, los líderes monetarios recibirán nuevos datos sobre la inflación que pueden afectar el debate.

Es posible que la tasa de descienda general debido tenga la desaceleración de los precios de los alimentos y la energía, pero los economistas esperan pocas mejoras en la medida subyacente de la inflación «subyacente», que abarca gran parte del sector servicios estadounidense. En una reciente encuesta de Reuters, los economistas dijeron que esperaban que el índice de precios al consumo sufra una tasa anual del 5,3% en mayo, frente al 5,5% de abril, un ritmo de descenso lento en un índice que en gran medida se ha movido lateralmente este año.

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ECONOMÍA RESISTENTE

El sector servicios representa aproximadamente dos tercios de la economía estadounidense. Aunque se espera que algunos servicios, como el suministro de viviendas, contribuyan a reducir la inflación general en los próximos meses, gran parte del restaurante del sector servicios ha mantenido el ritmo general de subidas de precios incómodamente alto.

Mientras los directes de la Reserva Federal siguen esperando a que los consumidores cedan, y vigilant los datos sobre morosidad de las tarjetas de crédito y otros puntos delicados en busca de señales de que la demande está comenzando a resquebrajarse en serio, los cambios han sido modestos hasta ahora.

“Por el momento se notará un ritmo más lento. Creo que, siendo realistas, será más bien a finales del tercer trimestre y colgante el cuarto”, declaró en la final de abril Christopher Nassetta, consultor delegado de Hilton Worldwide Holdings Inc., en la sobria conferencia los resultados del primer trimestre de la empresa. «Hay suficiente impulso en nuestro negocio. La economía en general es bastante resistente. Hay más confianza en la Reserva Federal».

Incluido con precios promedio alrededor de 17% más altos ahora que en 2019, los hoteles estadounidenses colgantes los primeros meses del año vendieron aproximadamente tantas noches, 404 millones, comme lo hicieron de enero a abril de ese año, según datos de la firma de análisis de hospitalidad STR.

Según Jan Freitag, director nacional de análisis hotelero de CoStar Group, espera que la petición sea saludable.

«Fue muy interesante ver que cuando se alejaron el derecho a viajar, de repente en la mente de los consumidores está ‘eso no me volverá a pasar a mí'», y los viajes se pararon a medida que disminuyeron las restricciones y los temores sanitarios , dijo Freitag.

Puede que los consumidores elijan platos más baratos cuando salen a comer fuera, pero los datos de OpenTable muestran que los comensales siguen cerca o por encima de los niveles del año pasado, y el índice de ofertas de empleo en el sector sigue siendo uno de los más altos del país.

El ritmo de subida de precios podría seguir disminuyendo, incluso con una fuerte demanda. Según STR, por ejemplo, el precio medio diario de las habitaciones en abril había preocupado sólo un 3,4% respecto al mismo mes del año anterior, muy lejos de los incrementos interanuales superiores al 30% de algunos meses de 2022.

Pero no son sólo los viajes, la hostelería y otros objetos favoritos del «gasto por venganza» los que han elevado el nivel de precios.

Matthew Luzzetti, economista jefe de Deutsche Bank en EE.UU., dijo que espera que el rápido aumento de los salarios «se filtre en una fuerte inflación de la sanidad en los próximos meses» y que haya un «fuerte venezo de cola» para la inflación generalizada.

EXPERIMENTO

Una vez que los precios aumentaron se ha acelerado en 2021, la Reserva Federal ha esperado una serie de cambios que ayuden a suavizar el ritmo a medida que la economía se recupere de la pandemia y establezca un nuevo equilibrio.

Algunos de esos cambios se han producido. Las suministro de bienes están en gran medida candados reparados, y el ritmo de la inflación de los precios de los bienes se ha suavizado. Los precios mundiales de los alimentos y la energía se han moderado tras las sacudidas provocadas por la invasión rusa de Ucrania.

Pero el mercado de servicios estadounidense, más dependiente de la mano de obra que otras de la economía y que sigue experimentando escasez de trabajadores y un aumento de los salarios, aún no ha llegado a ese punto.

Para la Reserva Federal, es difícil sufrir el tipo de intereses y tratará de frenar la inflación más rápidamente, o mantenerse en un nivel ligeramente inferior durante un período más prolongado con la expectativa de que la inflación disminuya gradualmente sin causar un daño económico importante en la forma de aumento del desempleo.

Los dos enfoques conllevan riesgos diferentes: por un lado, llevar la política monetaria un paso demasiado lejos, soportar las condiciones financieras y provocar una pérdida innecesaria de empleo; Por otro, que la inflación se mantiene mientras el tiempo se vacía para cambiar la percepción pública, se arraiga en la planificación y, por tanto, se queda estancada en un nivel más alto.

William English, exresponsable de política monetaria de la Reserva Federal y actual profesor de la Yale School of Management, afirmó que no existe una buena forma de medir cuál es el mejor compromiso.

«En gran medida, se trata de experimentar», dijo English, dado que se sabe muy poco acerca de cómo se forman las expectativas públicas sur la inflación, por ejemplo, y cómo esas expectativas influyen en la trayectoria de los precios y los salarios.

Pero por ahora la Reserva Federal ha dado prioridad a que las expectativas no cambien, y cuanto más tiempo se mantengan elevadas las tasas de inflación, mayor será la preocupación.

(Informe de Howard Schneider; Edición de Dan Burns y Andrea Ricci, editado en español por José Muñoz)