Las acciones de MissFresh se hunden en la OPI mientras la tienda de comestibles se enfrenta a un viaje lleno de baches

La startup china de entrega de comestibles en línea MissFresh (Meiri Youxian) tuvo una buena recepción en los mercados estadounidenses el viernes. Recaudó $ 273 millones en una OPI de Nasdaq después de fijar el precio de sus acciones en $ 13, el extremo inferior del rango esperado. Las acciones de la compañía respaldada por Tencent se desplomaron un 26% para cerrar en $ 9,6.

Es la última señal de preocupación de los inversores sobre el competitivo mercado de entrega de comestibles de China.

El aumento de la “compra de grupos comunitarios” ha atraído una estampida de jugadores respaldados por gigantes tecnológicos con grandes bolsillos como Pinduoduo y Alibaba, lo que ha desencadenado una costosa guerra de precios en el extremo de los descuentos del mercado. Un control reglamentario más estricto también arroja sombras. MissFresh, que ofrece entrega bajo demanda en mercados más exclusivos, no es una plataforma de compra de grupos comunitarios.

Según se informa, el rival bajo demanda de MissFresh, Dingdong Maicai, también recortó el precio de su oferta ante los sentimientos negativos del mercado. No ayuda que tanto MissFresh como Dingdong sigan en números rojos.

El director ejecutivo de MissFresh, Xu Zheng, le dijo a TechNode que la compañía tiene planes de defender su territorio y expandirse hacia el “mercado hundido” en una entrevista exclusiva después del debut de la compañía en acciones en Estados Unidos.

El mercado minorista vecino de China es «enorme», y se prevé que el valor de mercado alcanzará casi los 15,7 billones de RMB para 2025, dijo Xu. “El mercado de este tamaño es lo suficientemente grande como para adaptarse a las demandas diversificadas de los usuarios y diferentes modelos comerciales”, dijo.

Ver costos

MissFresh está recortando la infraestructura de entrega en un intento por lograr ganancias. El negocio principal de entrega de comestibles de la empresa se basa en «mini almacenes distribuidos» (DMW), que la empresa afirma haber inventado.

La entrega de comestibles operada bajo el modelo DWM seguirá siendo la principal fuente de ingresos de la compañía, dijo Xu, pero se centrará en lo que Xu describe como crecimiento de “alta calidad”.

El modelo DWM, en el que los productos se recogen de los almacenes ubicados en un vecindario residencial para una entrega rápida, ofrece un cumplimiento rápido de los pedidos y una tasa de deserción más baja, pero es costoso. Antes de la pandemia, estos costos amenazaban con hundir la industria.

El modelo DMW experimentó un resurgimiento en 2020, cuando el mercado de entrega de comestibles en línea de China recibió un impulso inesperado de la pandemia, ya que los consumidores bloqueados se conectaron.

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El modelo es utilizado por muchas empresas, incluidas MissFresh, Dingdong Maicai y Meituan Maicai. Pero el auge del mercado creó un campo cada vez más competitivo que ofrece pocas oportunidades además del crecimiento impulsado por el efectivo.

Si bien sus rivales han invertido dinero en agresivos planes de expansión, MissFresh ha reducido gradualmente sus operaciones físicas durante los últimos dos años. El prospecto de la compañía mostró que solo operaba 631 mini-almacenes en 16 ciudades en marzo, menos de la mitad de su conteo de 2019 de más de 1,500.

La compañía se ha centrado en compradores de alto rendimiento: Xu dijo que se dirige a madres jóvenes, de entre 26 y 45 años. La compañía registró un alto nivel de ventas por pedido de 94,6 RMB (alrededor de $ 14,5) para su negocio minorista bajo demanda en 2020, el más alto entre sus pares, según iResearch.

La estrategia ha dado sus frutos con una pérdida neta reducida. La pérdida neta de MissFresh se redujo a 1.700 millones de RMB en 2020, desde 2.900 millones de RMB un año antes. Por el contrario, la pérdida neta de Dingdong se amplió a 3.200 millones de RMB en 2020 desde 1.900 millones de RMB en 2019 a medida que la compañía presionó más para expandirse.

Pero también hay desventajas. Los recortes en las operaciones han significado un crecimiento más lento. La compañía registró ingresos por 6.100 millones de yuanes en 2020, un poco más que sus 6.000 millones de yuanes en 2019. Mientras tanto, Dingdong Maicai registró ingresos por 11.300 millones de yuanes en 2020.

Los servicios de compra de grupos comunitarios más baratos, que agrupan las entregas para todo un vecindario en una entrega de una vez al día, han tenido mejores resultados en los mercados de nivel inferior «.

Digitalizando el mercado húmedo

Al enfrentarse a una competencia intensificada en su negocio principal, Xu dijo que MissFresh está preparada para ingresar a los mercados de nivel inferior con un enfoque que funciona junto con los mercados húmedos que actualmente gobiernan el gallinero.

“Los mercados de productos frescos siguen siendo el lugar al que acudir para comprar productos frescos. En las grandes ciudades, los mercados húmedos fuera de línea representan del 30% al 40% de las compras de productos frescos, y representan del 70% al 80% de las compras en ciudades o pueblos pequeños ”, dijo Xu (nuestra traducción).

MissFresh planea utilizar los ingresos de su OPI para financiar esfuerzos para digitalizar los mercados húmedos fuera de línea de China y mejorar los servicios minoristas en la nube impulsados ​​por IA. La compañía planea invertir un 40% combinado de los fondos recaudados en las dos iniciativas, a la par con los ingresos del 50% presupuestados para ventas, marketing y tecnología para el negocio minorista bajo demanda. El resto se utilizará para fines corporativos generales, según el prospecto de la empresa.

Ambos nuevos negocios son bastante jóvenes. La compañía lanzó su negocio inteligente de mercado fresco en la segunda mitad de 2020. Promete ayudar a los mercados húmedos a optimizar su combinación de comerciantes, al tiempo que proporciona pagos electrónicos, marketing en línea y herramientas de gestión de clientes. La iniciativa comercial minorista en la nube de la compañía, lanzada en 2021, ofrece una cadena de suministro inteligente basada en inteligencia artificial, logística inteligente y soluciones de marketing inteligente para mejorar el nivel de automatización y la eficiencia.

Los dos negocios están apuntando a mercados emergentes en ciudades de nivel inferior, donde los próximos rivales de compra de grupos comunitarios como Duoduo Maicai y Xingsheng Youxuan de Pinduoduo despegaron por primera vez.

Xu resume la filosofía de innovación del equipo como «respetar las leyes del mercado subyacentes y romper las reglas». “Al mismo tiempo que respetamos las leyes subyacentes de los diferentes mercados, debemos estar preparados para romper las reglas obsoletas”, dijo Xu.