¿Por qué las criptomonedas se pararon tras las malas noticias sobre la inflación?
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El jueves 13 de octubre fue uno de los días más extraños de los últimos tiempos para los mercados de activos. Las acciones, los bonos y bitcoin cerraron en alza a pesar de las sombrías noticias sur la inflación que probablemente haya provocado una venta generalizada. Este es un buen momento para reflexionar sobre la extrañeza humana de los mercados y, también, sobre la tentación y el riesgo de intentar esa extrañeza con narrativas simples.
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El día comenzó con la publicación de las nuevas cifras sur la inflación estadounidense que, entre otros datos, mostró que el Índice de Precios de Consumo (IPC, por sus siglas en inglés) sufrió un 0,4% en septiembre. Se trata de una aceleración con respecto al mes de agosto, cuando la inflación mensual venía siendo de 0.1% y revivaban las esperanzas de que la Reserva Federal (por sus siglas en inglés) había podido contener la curva de inflación.
Este artículo es un extracto de The Node, el resumen del diario de CoinDesk de las noticias más destacadas sobre blockchain y criptomonedas. Puedes suscribirte para recibir el boletín completo aquí.
Pero los datos de la inflación del jueves mataron esas esperanzas. El resultado inmediato y sensato fue que la Fed siguió aumentando la cantidad de interés de forma agresiva, lo que empeoraría la perspectiva de las acciones y las criptomonedas y haría que sufrieran las devoluciones de los bonos. Todo esto ocurrió tras las noticias sobre la inflación.
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Durante aproximadamente una hora. Luego, todo se puso raro.
Desde las 9:30 am ET, las acciones y criptomonedas tuvieron un fuerte repunte. Bitcoin cayó un 7,8% desde un mínimo de US$18.372 para finalizar a los jóvenes solo por un aumento de US$19.800. Casi al mismo tiempo, el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA, por sus siglas en inglés) tocó fondo en US$28.709 y luego sufrió un 4,6% hasta llegar a US$30.038 en el cierre. Los precios de los bonos también cayeron antes de percibir una mjoría, aunque no recuperaron todas sus pérdidas iniciales, a diferencia de las acciones y criptomonedas.
No hay nada más importante que los datos sobre la inflación que se conocieron el jueves. Todo lo demás resulta bastante sombrío: el nuevo gobierno británico sigue sin estar a la altura y, en el mayor de los casos, se ve un outfit luz al final del camino en el conflicto entre Rusia y Ucrania.
Así que, una persona sensata solo puede el rally de ayer y preguntarse: ¿qué &#$% fue eso?
Para empezar, el primer error está en ser racional. Los periodistas financieros de todo el mundo tuvieron un momento raro y apropiado de humildad el jueves, y muchos simplemente admitieron que lo que ocurrió no podría ser claro de manera sencilla.
Incluso algunos intentos bastante convincentes tuvieron una pizca de absurdo. Sam Ro, editor de Tker.co, hizo un análisis que fue gracioso e interesante al mismo tiempo.
Ro es divertido y serio: todos juntos. La política monetaria de la Fed dominará sus predicciones de precios de activos y convertirá sus mercados de activos en un gran juego para predecir el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Esto, a menudo, lleva a los precios de los activos a comportarse de manera inversa a sus fundamentos en el corto plazo. Incluyendo antes de la lucha contra la inflación, por ejemplo, era muy común que un sólido informa sobre el empleo hundiera al mercado de acciones. Esto debe tener que, tanto el aumento del empleo es un signo de una economía sana, también anticipó la suba de las tasas de interés que son perjudiciales para los precios de los activos.
Básicamente, esto se hace en paralelo a la respuesta inicial al IPC: las tasas de inflación anteriores indicarán que la economía se mantendrá fuerte, aunque la Fed durará más a la hora de aumentar la tasa. Es por eso que, lógicamente, los activos se hundirían.
La modesta propuesta de Ro es que los mercados simplemente añadieron una capacidad de reflexividad hacia adelante. If hoy bajan los precios porque se esperan aumentos de tasas más duros el mes que viene, ¿tiene menos sentido aumentar los precios porque las fuertes subas en las tasas del siguiente mes llevarán a una recesión y tasas más bajas el año que viene? Is tan loco que hasta podria funcionar.
O, quizás, simplemente es una locura. Pero la hipótesis de Ro no puede descartarse: no se puede encuestar a todos los que hicieron someterse a los precios el jueves; y, aunque se pudiera, muchos de ellos ni siquiera tendrían un razonamiento claro de sus propios movimientos.
Parte de la broma implicada de Ro es que el análisis financiero consiste en contar historias parecidas de manera complicada. Las personas hacen cosas por todo tipo de razones, incluidas las malas, y los mercados están formados por personas. Un inversor inteligente nunca olvida lo impredecible, ilógico y hasta absurdo que pueden ser.
Este artículo fue traducido por Natalia Paulovsky.
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