¿Qué cifras de resultados esperamos para los bancos del Ibex 35?

Sin duda la actualidad macroeconómica toca de lleno al sector bancario, con una política monetaria desde los bancos centrales cada vez más restrictiva, lo que supone mayores errores tipográficos de interés y por ende, mayor margen de intermediación para el negocio bancario. Pero estas tasas mayores también podrían suponer mayor riesgo de impagos, menor demande de hipotecas, menores solicitudes de crédito al consumo, en síntesis, retardation en la economía y por tanto, en la disposición a gastar y contratar servicios bancarios. La tasa de mora es uno de los puntos de obligado seguimiento, junto con los niveles de solvencia, medidos por el CET1. La eficiencia ha mejorado y también será una variable a monitorear, así como la rentabilidad ROE. Y por supuesto, vigilamos márgenes y comisiones para tener una visión detallada de la evolución del negocio en cada una de las entidades cotizadas del Ibex 35.

Concretamente, por Bankinter el mercado prevé un incremento del 18,39% en el margen de interés, pérdida de 373,75€m, +6,65% en margen de beneficio de 542€m y beneficio neto de 154,50€m en 3T22, +39,95% vs un año atrás. Para Bankinter esperará un ratio de solvencia CET1 del 11,90%, prácticamente sin cambios desde el más joven y mejorando la eficiencia hasta el 41,90% a finales de septiembre, desde el 44,42% del más joven. Bankinter cerró junio con una tasa de mora del 2,11%.

Si revisas que esperas el mercado para las cuentas trimestrales de banco santander, vemos que de media, un margen de beneficio anticipado de 9.755 M€, un 22,42% más que hace un tiempo, con un margen bruto de 13.284 M€, lo que supondría aumentar en un 11,34% la cifra del 3T21 y beneficio neto en 2.227 M€ , +2,41%. La solvencia del Santander espera que se modere hasta el 12,10%, desde el 12,05% al ​​cierre de junio.

Paraca Banco Sabadell, el mercado estimación media anticipó un margen de interés de 942,25€m, +7,44% vs 3T21, con margen bruto de 1.318€m, +6,46% y resultado neto de 240,25€m, +61,24%. La solvencia del Sabadell se esperan en torno al 12,55%, desde el 12,48% de junio de 2022, con eficiencia en el 55,60%, desde el 46,91% de junio y por tanto, ligeramente peor y rentabilidad sobre fondos propios en el 6,50%, desde el 5,70% de junio. Sabadell cerró junio con una tasa de mora del 3,31%.

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En cuanto a las cifras estimadas para el BBVA, el mercado espera un margen de interés de 4.792 M€, +27,7% vs 3T21, con un margen bruto de 6.056 M€, lo que supondría aumentar un 13,62% las de un año atrás y un beneficio neto de 1.486 M€, + 6,14%. Se espera que la solvencia del BBVA ronda el 12,40% medida con el CET1, desde el 12,45% de junio, eficiencia en 45,40%, desde un plus dato de 43,90% a junio y rentabilidad sobre fondos propios en el 9,60% estima para el cierre del 3T22, desde el 14,1% del trimestre anterior. BBVA cerró junio con Tasa de mora en el 3,70%, la más elevada frente a sus competidores.

Y por último, para caixabank, el mercado anticipó un margen de interés de 1.678 M€, +5,6%, con un margen bruto de 2.914 M€, +3,02% y un resultado neto de 805,75 M€, lo que supondría aumentar en un 8,30% el resultado de igual trimestre de 2021. La solvencia, CET1, se espera en torno al 12,27% desde el 12,40% del 3T21, con mejora de la eficiencia el 53,30% desde el 56,1% y moderando la rentabilidad al cierre del 3T22, hasta el 8,70%, desde el 9,87% del trimestre anterior. Caixabank cerró junio con una tasa de mora del 3,2%.

En cualquier valoración por múltiplos, todo el sector cotiza con fuerte descuento en el Ibex 35, con une ratio PER medio de 8v, con Santander y BBVA como los más infravalorados. Por valor contable, la media ronda las 0,63v y destacan Sabadell (0,31v) y Santander (0,47v) cotizando con descuento frente al sector. Por rentabilidad sobre dividendo-Yield, el sector en general es generoso, con un medio porcentaje del 4,69%. Destacan BBVA, con una rentabilidad superior al 7,4%, seguido de Caixabank en el 4,3%.