<
>

Se acerca el RMB global. Este es el por qué. – SupChina


El sistema alternativo que Lavrov y otros, como el ex gobernador del Banco Popular de China, Zhōu Xiǎochuān 周小川, describen con melancólica urgencia, amenaza profundamente la pieza de poder no militar más potente de Occidente: la moneda.

Y China es el único país remotamente capaz de construir tal sistema.

Para ser claros, la internacionalización de la moneda china, conocida como renminbi (RMB) o yuan, no significa RMB. reemplaza el orden dólar-euro. Un RMB un poco más globalizado realmente no le da a China el poder de imponer sanciones significativas, pero podría debilitar severamente el poder de las sanciones occidentales. En la actualidad, lo que quieren China y muchos otros países es un seguro, un sistema paralelo que opera fuera del statu quo asimétrico. Para lograrlo, el RMB necesita una masa crítica.

Si China pudiera aumentar el uso del RMB en el comercio mundial y como activo de reserva a, por ejemplo, el 10% y el 10%, respectivamente, por encima de los niveles actuales de 2,5% cada uno, podría crear un sistema financiero paralelo semi-viable.

Hay tres claves para llegar allí:

  1. Desarrollo de oportunidades de inversión en RMB relativamente líquidas
  2. Desarrollar la infraestructura de pagos de apoyo
  3. Conseguir que otros se unan

Sin acceso a oportunidades de inversión denominadas en RMB, el RMB es difícil de vender. En realidad, China tiene mucho espacio para abrir sus mercados en el país y en el extranjero sin desestabilizar su sistema financiero. Los extranjeros, por ejemplo, poseen el 30% y el 25% de los bonos y acciones estadounidenses, respectivamente. Esas cifras son solo del 3% y el 4,5%, aunque en aumento, en China. El próximo aumento de las finanzas verdes y la perspectiva de un mayor uso del RMB en el desarrollo internacional, incluso a través del AIIB liderado por China, ofrecen vías para que China aumente el uso transfronterizo del RMB sin comprometer los objetivos políticos de Beijing. Sin embargo, todo esto lo hace significa permitir que el RMB se revalorice, lo que, hoy como siempre, será una píldora difícil de tragar para el sector exportador. Sin embargo, tales preocupaciones pierden viabilidad en un necesito tener mundo. Además, si China se toma en serio una estrategia de circulación dual centrada en el consumo interno, un aumento del RMB no solo es positivo, sino también necesario.

También está el tema de la infraestructura. Las sanciones son posibles gracias al verdadero control y la capacidad de Occidente de mirar dentro del sistema de pagos global. Si bien China tiene su propia alternativa de pagos transfronterizos a SWIFT, el muy publicitado RMB digital (también conocido como yuan digital) es la historia más importante en este frente. Un RMB digital evitaría por completo los sistemas occidentales y, quizás más significativamente, no requerirá una cuenta bancaria, lo que significa que las instituciones financieras se librarán del temor siempre presente de violar las sanciones occidentales y que Carrie Lam puede volver a quedarse sin efectivo. El RMB digital, que aún se está probando en regiones selectas de China continental, aún no ha pasado mucho tiempo fuera del país, pero se están realizando pruebas con Hong Kong, Tailandia y los Emiratos Árabes Unidos.

La gran pregunta: ¿Hay apetito por un RMB global?

La respuesta: Absolutamente.

En el frente del mercado, como lo demuestra el auge de la inversión de capital extranjero en China, existe un claro deseo de invertir en activos en RMB.

En el frente geopolítico, Rusia ha sido el defensor más vocal. Golpeada por una avalancha de sanciones, incluidas algunas de las más contundentes hasta ahora anunciadas hoy, Rusia ya ha reducido su uso del dólar en el comercio con China al 46% de todas las transacciones, frente al 90% en 2015. Irán, bajo las sanciones de EE. UU. durante cuatro décadas, es otro participante obvio. Pakistán, otro. Los gobiernos de la BRI que se inclinan hacia China y que tienen relaciones tensas y relativamente intrascendentes con Occidente (Myanmar, Angola y varios estados de Asia Central, por ejemplo) también son socios probables. Y, a medida que se desarrolla la masa crítica, el atractivo y la facilidad de contratación en RMB solo aumentan.

En tal entorno, Irán y Corea del Norte pueden encontrar mucho más fácil enriquecer uranio, Rusia anexar vecinos, China construir campos de reeducación. Sin el bastón de las finanzas, Estados Unidos puede recurrir a otras tácticas para imponer condicionalidad. Cómo se sienta el lector sobre todo esto seguramente dependerá de dónde se siente.

En pocas palabras: incluso un RMB ligeramente internacionalizado podría socavar significativamente la destreza financiera occidental. La poderosa y desigual relación entre finanzas y geopolítica, evidente en las recientes rondas de sanciones, comenzaría a desmoronarse. Y, francamente, si China es capaz de desarrollar mercados razonablemente líquidos y racionalizar el RMB digital, es muy poco lo que Estados Unidos y Europa pueden hacer al respecto.

Con cada ronda de sanciones, este resultado se acerca.

Etiquetas
Siguiente

Deja tu comentario