Donde China está invirtiendo en semiconductores, en gráficos · TechNode

China está aumentando enormemente la inversión en semiconductores. En 2020, el flujo de efectivo hacia las empresas de semiconductores de China ascendió a 227.600 millones de RMB (alrededor de 35.200 millones de dólares) a través de los mercados primario y secundario, un impresionante aumento del 407% con respecto al año anterior, según la investigación de TechNode.

China es el mayor consumidor mundial de semiconductores y la mayor parte de los ingresos de la compra de estos chips se destina a empresas extranjeras. China consumió obleas por valor de 143.400 millones de dólares en 2020, y solo el 5,9% de ellas fueron producidas por empresas con sede en China.

China ha tratado de hacer más de sus propios chips durante años. En 2017, el viceprimer ministro chino Ma Kai dijo: «No podemos depender de chips extranjeros». El año pasado, el presidente Xi Jinping llamó a «hacer de la autosuficiencia tecnológica un pilar estratégico del desarrollo nacional». Se espera que Beijing agregue «un conjunto de medidas para reforzar la investigación, la educación y el financiamiento» para la industria de semiconductores a un borrador del decimocuarto plan quinquenal de este año, el plan de políticas de alto nivel de China para la siguiente media década, informó Bloomberg.

La preocupación por la dependencia de los chips ha aumentado en los últimos dos años, ya que EE. UU. Utilizó semiconductores como palanca contra empresas como Huawei, un «campeón nacional» chino que respalda la misión del país de liderar el mundo en la tecnología inalámbrica de próxima generación conocida como 5G.

La administración Trump prohibió a Huawei comprar componentes de empresas estadounidenses en 2019 y aisló a la empresa de proveedores de terceros países que utilizan tecnología estadounidense en 2020. Las medidas llevaron a los líderes empresariales y políticos chinos a decidir no volver a verse nunca más en tal situación.

China ha aumentado enormemente la inversión en semiconductores durante los últimos dos años. Los gobiernos central y local han lanzado cientos de fondos de políticas, o fondos de orientación, para apoyar a la industria. El sector privado también se subió al tren. La inversión de capital de riesgo en el sector de los semiconductores se triplicó en 2020 con respecto al año anterior. China también aprovechó su enorme mercado de capital privado al abrir su mercado financiero para permitir que los inversores individuales apoyen directamente a las empresas de alta tecnología que aún no son rentables. En 2020, 32 empresas de chips se hicieron públicas en el mercado de acciones A de China, frente a las 18 de 2019.

Grandes fondos

El Fondo Nacional de Inversión de la Industria de Circuitos Integrados, conocido como Gran Fondo, es el principal vehículo del gobierno chino para la inversión en semiconductores. El fondo fue creado por primera vez en 2014 por el Ministerio de Finanzas de China y el Banco de Desarrollo de China Capital, así como por varias otras empresas estatales, que en conjunto inyectaron 138.700 millones de RMB en el fondo.

El Gran Fondo se estableció para invertir en la fabricación y el diseño de chips, y promover fusiones y adquisiciones, según el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información de China (MIIT), que supervisa el fondo.

Ha mostrado una fuerte preferencia por las empresas de fabricación de semiconductores, ya que China se esfuerza por producir chips de 7 nanómetros de vanguardia. El primer gran fondo de 138.700 millones de RMB cerró todos sus proyectos de inversión a fines de 2019. Alrededor del 67% de su inversión total se destinó a empresas de fabricación de semiconductores, según un informe de Eastmoney Securities, una correduría china.

El primer Gran Fondo había respaldado empresas como Semiconductors Manufacturing International Corporation (SMIC) con sede en Shanghai y Huahong Semiconductor Limited. SMIC es el mayor contratista de semiconductores de China. También se agregó a una lista negra de exportación de EE. UU. En 2020.

En octubre de 2019, Big Fund recaudó otros 204.000 millones de RMB en una nueva ronda de financiación del ministerio de finanzas, empresas estatales y gobiernos locales.

Mientras tanto, los gobiernos provinciales han establecido fondos de orientación por un total de más de 300 mil millones de RMB para apoyar a las industrias locales de semiconductores.

Bolsa de valores abierta

En julio de 2019, China abrió un tablero de estilo Nasdaq en la Bolsa de Valores de Shanghai. El STAR Market es el primer intercambio chino que permite cotizar empresas no rentables, renovando las reglas anteriores del mercado de valores de China.

Sin embargo, no todas las empresas tecnológicas no rentables son bienvenidas. La bolsa de Shanghai ha dicho que STAR Market prefiere empresas que se alineen con el modelo «Hecho en China 2025», el plan de Beijing para la autosuficiencia en sectores estratégicos como los semiconductores y la inteligencia artificial.

De las 216 empresas que cotizan en el mercado STAR, 36 son empresas de semiconductores, a finales de enero. Entre ellos se incluye SMIC, que debutó en el mercado en julio de 2020 y vio cómo sus acciones aumentaron más del 200% el primer día de negociación.

El apetito del mercado STAR por los semiconductores ha provocado una avalancha de actividad en el sector. Más empresas de semiconductores cotizaron en bolsa en 2019 y 2020 que todas las de 2010 a 2018. En 2020, unas 32 empresas de chips cotizaron en bolsa en el mercado de acciones A de China, recaudando un total de 87.600 millones de yuanes.

El dinero de VC se triplicó

Al mismo tiempo, el capital privado se está moviendo rápidamente hacia el sector.

En 2020, la cantidad total de inversión de capital de riesgo en empresas chinas de semiconductores creció más del 366% con respecto al año anterior a 140 mil millones de RMB, según datos de Itjuzi, una base de datos de financiamiento de capital de riesgo chino. El número total de acuerdos de inversión de capital riesgo también casi se duplicó en 2020 a 413.

Gracias a un mercado de valores sólido que ofrece a los inversores más opciones para salir, las rondas de semiconductores en etapas posteriores han experimentado un crecimiento constante. El porcentaje de acuerdos de inversión después de la Serie A aumentó al 55,8% en 2020 desde el 33,1% en 2018.

A diferencia de los fondos dirigidos por el gobierno, las empresas de capital riesgo prefieren las empresas de diseño de chips a las empresas de fabricación. Los diseñadores de chips representaron alrededor del 67,2% de los acuerdos de inversión de capital riesgo en 2020.

¿Que sigue?

A pesar de la fuerte inversión del gobierno y de los inversores privados, los expertos han dicho que China no alcanzará su objetivo para 2025.

Si bien el objetivo de China es fabricar el 70% de los chips que utiliza para 2025, IC Insights, una firma de investigación de mercado, pronosticó que China producirá solo el 20,7% de su consumo de chips en 2024, creciendo solo un 3% a partir de 2020.

El país no solo necesita producir más chips, sino que también necesita fabricar chips sofisticados que puedan satisfacer las demandas de los dispositivos informáticos modernos, como los teléfonos inteligentes y las supercomputadoras de alta gama. Sin embargo, los expertos dijeron que la capacidad de fabricación de chips de China está “generaciones atrás” de la vanguardia en Taiwán.

Aunque una cadena de valor completa en cinco años puede ser un sueño, China está progresando en el sector. Changxin Memory Technology, una startup de semiconductores respaldada por el estado, comenzó la producción en masa del primer chip de memoria dinámica de acceso aleatorio (DRAM) diseñado localmente en septiembre de 2019. HiSilicon, la rama de diseño de chips de Huawei, se encuentra entre los 10 principales proveedores de semiconductores del mundo. en agosto por primera vez.

Pero para emerger como un fabricante de semiconductores de clase mundial, dicen los analistas, China también necesita reducir la brecha de talento. Se enfrenta a un déficit de talento de alrededor de 300.000 personas, según la Asociación de la Industria de Semiconductores de China.

¿Cuántos de los mejores graduados universitarios de China terminan trabajando para la industria nacional de semiconductores? ¿Dónde encuentran talento los fabricantes de chips chinos? ¿Se reducirá la brecha de talento a medida que China continúe invirtiendo en el sector? Nos sumergiremos en ese tema en el próximo número de este boletín.